4、牛栏山的危机
在整个市场都追求高端化的时候，还坚守低价优质产品的牛栏山，即使去年卖了8亿瓶，今年估计会超过十亿瓶销量，依然也遇到了自己最大的危机。
由于一直以来都是以低价高质来售卖光瓶白酒，使得牛栏山酒厂的利润率一直上不去，而且因为需要应对各种各样的市场突发状况，反而在最近两年有所下降。
单从毛利率来看，母公司顺鑫农业的毛利率远低于白酒行业的平均水平，若和龙头贵州茅台相比，其毛利率仅仅只有贵州茅台的四分之一。
财报数据显示，2017年到2019年，顺鑫农业的牛栏山白酒销量分别为42.9万千升，62.1万千升，71.8万千升，增幅分别为28.75%、44.66%、15.56%。对应的白酒业务营收分别为64.51亿元、92.78亿元、102.89亿元，增长率分别为24.0%、43.8%、10.9%。
增长率可圈可点，问题出在白酒业务的毛利率上。2017年-2020上半年，该项数据分别为54.86%、49.63%、48.08%和38.89%，2020年以来，毛利率的下滑加剧状况十分明显。
而且更要命的是，由于牛栏山二锅头属于低价白酒，涨价十分困难，这也就是说顺鑫农业的毛利率将很难有大幅度的提升。
除此以外，顺鑫农业面临的挑战也日渐严峻。在高端白酒企业纷纷布局低价白酒的大背景下，牛栏山二锅头的市场进一步压缩。
因此，顺鑫农业近年来资金链颇为紧张是一个不争的事实。
财报显示，2020年上半年，顺鑫农业经营活动产生的现金流量净额约为-7.29亿元，同比下降344.40%；现金及现金等价物净增加额为-8.82亿元，同比下降273.63%。
2020年上半年年末，顺鑫农业的资产负债率为60.3%，和过往三年持平，但对比30%左右的行业均值来看，实在是太高了。
7月初的时候，顺鑫农业刚刚宣布拟发行10亿元中期票据。发行期限不超过3年，募集资金用于偿还或置换银行贷款、补充流动资金。
公告发出后不久，顺鑫农业就把一块还没有开发的地皮退还给了文昌市人民政府，根据双方签订的协议，顺鑫农业从中收到了4290万元的补偿款。
明眼人都看得出来，顺鑫农业变卖土地，发行债券，想着各种法子变现，是因为确实很“缺钱”。但由于背靠顺义区国资委，所以融资渠道和手段比较丰富，顺鑫农业暂时还不用担心资金链断裂的问题。
一方面，牛栏山二锅头保持着酒类市场“销冠”的地位，留给整个市场很大的想象空间，另一方面母公司的运营出现资金紧张和销售利润下滑的趋势，这给牛栏山二锅头的下一步发展前景蒙上了一层阴影。
但不管怎么说，已经被广大消费者接受的牛栏山二锅头，只要解决好产品价格、利润与资本之间的平衡，保持长久稳定发展还是有很大希望的。
毕竟，这是老百姓的“口粮酒”，而带上这个标签的“牛二”，意味着牛栏山二锅头早已成为很多消费者生活的一部分。
